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周二(6月7月)，歐洲政府債券市場多種債券收益率創(chuàng)下了記錄低位，周三(6月8日)，歐洲央行計劃將新資金投入債券市場。

　　這是歐洲央行有史以來第一次準(zhǔn)備購買公司債券，信用分析師和固定收益策略師認(rèn)為債券市場是否會面臨像去年央行推出資產(chǎn)購買計劃時的壓力至關(guān)重要。

　　分析師表示，廉價債券銷售、股票回購和債券之間的利差不斷擴(kuò)大反而可能會造成一系列意想不到的后果。

　　周二，一系列的政府債券收益率跌至數(shù)月乃至歷史低點(diǎn)。自歐洲央行15個月之前提出量化寬松政策之后，歐洲央行共購買了超過1萬億歐元(1.14萬億美元)的政府債券。

　　歐洲央行3月份宣布將擴(kuò)大其資產(chǎn)購買計劃，其中包括公司債券，這可以降低企業(yè)的借貸成本，使得通脹水平接近中央銀行的目標(biāo)，略低于2%。

　　世界各地有超過10萬億美元的主權(quán)債券是負(fù)利率，這種趨勢被廣泛批評為傷害儲戶、養(yǎng)老基金和保險公司，甚至?xí)�擾亂全球經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式，顛覆整個銀行業(yè)。

　　周二(6月8日)，各種歐洲國債收益率跌至記錄低位或接近紀(jì)錄低位：

　　Tradeweb的數(shù)據(jù)顯示，10年期德國國債的收益率降至0.052%，創(chuàng)下歷史新低。

　　法國10年期收益率跌至0.410%，創(chuàng)下近13個月低點(diǎn)。

　　FactSet數(shù)據(jù)顯示，奧地利10年期國債收益率跌至0.257%，創(chuàng)下13個月低位。

　　比利時10年期國債跌至0.447%，創(chuàng)13個月低點(diǎn)。

　　蒙特利爾銀行資本的數(shù)據(jù)顯示，在歐元區(qū)之外，30年期英國國債收益率為2.095%，創(chuàng)下了歷史低位。

　　凱投宏觀(Capital Economics)的分析師在一份報告中指出，即使一些歐洲政府已經(jīng)看到他們的債券價格飆升和收益率下跌，其他國家看到了一個更為溫和的效果。

　　他們觀察到，外圍國債與德國國債的息差擴(kuò)大后， 量化寬松政策再次增加了(債券)4月份購買的購買量。如下圖所示：

　　現(xiàn)在，因?yàn)闅W洲央行購買公司債券，很多人質(zhì)疑債券市場的扭曲會起到意想不到的后果。

　　債券市場已經(jīng)有了一些明顯的扭曲。3月份的計劃宣布后，債券市場的公司發(fā)行進(jìn)入一個瘋狂時期，因?yàn)槠髽I(yè)競相發(fā)行債券以獲得歐洲央行的青睞。

　　今年3月，4月，5月，歐洲發(fā)行債券的公司增加了一倍以上。,策略師預(yù)計，隨著歐洲央行開始將資金投入市場，債券價格將會上升。收益率(與價格走勢相反)已經(jīng)暴跌。如下圖所示：

　　與此同時，歐洲債券市場的走勢要強(qiáng)于股票市場，如下圖所示：

　　Pantheon Macroeconomics的首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Claus Vistesen上周四(6月2日)表示，總的來說，積極推動企業(yè)債券的措施表明信貸市場的未來的表現(xiàn)仍然會強(qiáng)于股市。

　　Claus Vistesen表示，企業(yè)債券指數(shù)觸及新高，隨著投資者尋求高收益的投資產(chǎn)品，債券指數(shù)可能進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　不過，這種趨勢可能會造成更多的扭曲，因?yàn)闅W洲央行只會購買那些具有很高的信用評級的債券。這種行為可能推高債券價格，使得投資者的信貸狀況更加糟糕。

　　與此同時，很多分析師質(zhì)疑歐洲央行的企業(yè)債券購買計劃，認(rèn)為該計劃可能產(chǎn)生一波又一波的廉價債券發(fā)行。